투자 아이디어

채권투자자라면 알아야 할 크레딧 리스크
- 대형마트 할인의 비밀

 

■ 할인행사 뒤에 숨은 진짜 이야기

최근 국내 대표 대형마트에서 연이어 초특가 할인 행사를 열었습니다.

가전제품부터 생필품까지 파격적인 가격 인하로 소비자들의 관심을 끌었죠.


(출처: 이데일리, 홈플러스)

겉으로 보기에는 소비자 유치를 위한 공격적인 마케팅 전략으로 보이지만, 투자자의 눈으로 보면 다른 그림이 보입니다. 

"왜 갑자기 이렇게 공격적인 할인을 할까요?"

답은 간단합니다. 현금이 급하게 필요하기 때문입니다.

2025년 2월, 해당 기업의 기업어음(CP)과 단기사채 신용등급이 A3에서 A3-로 하락했고, 결국 기업회생절차까지 신청하게 되었습니다.

이런 상황에서 대규모 세일은 단기 현금 확보를 위한 긴급 처방인 셈이죠.



■ 이것이 바로 '크레딧' 리스크 입니다

여기서 중요한 건 신용등급의 하락이 기업에게 어떤 의미인지 아는 것입니다.

기업이 돈을 빌리거나 채권을 발행할 때 신용등급이 한 단계만 떨어져도 이자율이 크게 올라가고, 자금 조달이 어려워지죠.

채권은 기업이나 정부가 자금을 조달하기 위해 발행하는 일종의 '차용증서'입니다.

투자자는 이 채권을 사는 대가로 이자를 받고, 만기에는 원금을 돌려받게 됩니다.

하지만 이 과정에서 가장 중요한 변수는 채권을 발행한 주체가 '제대로 갚을 수 있느냐' 입니다.

그리고 그 판단의 기준이 바로 신용등급입니다.


(출처: polinews)

신용등급은 AAA, AA, A, BBB, BB 등으로 구분되며, 일반적으로 신용등급이 낮을 수록 이자수익은 높지만 부도 가능성도 커집니다.

그래서 채권은 '안정적인 자산'이라는 인식과 달리, 발행 주체에 따라 고위험 자산이 될 수도 있습니다.

실제로 신용 위험이 높은 크레딧 채권, 특히 BBB 이하 등급(통칭, 하이일드)의 채권은, 경기 불황이나 유동성 위기 시 주식보다 더 큰 손실을 입을 가능성도 있습니다.

따라서 수익률이 높다고 해서 무턱대고 투자하기보다는, 신용 위험을 면밀히 살펴야 합니다.

더욱이 위 기업의 사례처럼 A3 등급, 즉 투자적격 등급에 해당하더라도 갑작스러운 유동성 위기나 신용등급 하락이 발생할 수 있습니다.

투자적격이라는 이유만으로 안심하기에는 현실의 리스크가 만만치 않은 셈이죠.

이러한 이유로 크레딧 채권보다는, 상대적으로 신용위험이 낮고 시장 충격에 강한 국공채 중심의 투자가 보다 안정적인 선택이 될 수 있습니다.



■ 개인투자자, 왜 펀드로 채권에 투자할까?

그렇다면 개인들은 어떻게 채권에 투자해야 할까요?

채권에 대한 관심은 개인투자자들 사이에서도 높습니다.

특히 금리 상승기를 지나며 예금과 채권의 상대적 매력이 부각되면서, 펀드나 ETF를 통한 간접 채권투자가 늘고 있습니다.


(출처: Dataguide, KB자산운용)

개인투자자라면 채권에 직접 투자하는 것 보다 펀드나 ETF를 통해 투자하는 것이 보다 손쉬운 방법인데요,

그 이유는 간단합니다.

개별 채권은 분산투자가 어렵고, 유동성이 낮아 사고팔기가 쉽지 않으며, 무엇보다 투자하고자 하는 채권을 분석해야 하는 부담도 크기 때문입니다.


반면에 펀드나 ETF는

▶ 여러 채권에 자동으로 분산 투자되며,

▶ 운용 전문가가 신용분석 및 금리 전망을 토대로 포트폴리오를 구성하고,

▶ 원할 때 언제든 현금화 할 수 있다는 점에서

훨씬 편안한 접근이 가능합니다.




■ 안정적 채권 투자, 이런 펀드로 시작해 보세요


▶ 채권투자, 언제 하면 좋을까요? 관련 글 참고하기
→ 금리 많이 내려왔다는데 언제 투자해요? 채권 투자시기는?


안전자산으로서의 채권 투자를 원한다면, 우량채 중심의 펀드를 고려하는 것이 좋습니다.

(배너 클릭)

▲ 장기 국채 중심으로 구성되며, 신용등급이 높은 국채를 편입하여 안정성과 중장기 수익을 동시에 추구합니다.

(배너 클릭)

▲ 만기가 짧고 금리 변동성에 덜 민감한 국채 중심의 포트폴리오로 구성되어, 보수적인 투자자에게 적합합니다.



※ 참고로, 채권의 수익률은 크게 두 가지 요인에 의해 결정되는데, 신용등급과 만기입니다.

일반적으로 만기가 길수록 금리 변화에 민감해지며, 기대수익률은 높아지지만 변동성도 커집니다.




이러한 펀드들은 정기예금 이상의 수익을 추구하면서도, 시장 상황에 따라 금리 변동에 유연하게 대응할 수 있는 구조로 설계되어 있어, 최근처럼 불확실성이 높은 금융시장에서도 효과적인 대응 수단이 될 수 있습니다.




■ 결론: 채권 = 무조건 안전? No!

다시 처음 이야기로 돌아가서, 한 대형마트의 할인 행사를 통해 우리는 중요한 교훈을 얻을 수 있습니다.

채권이라고 해서 모두 안전한 것은 아니라는 거죠.

신용등급이 낮고 만기가 긴 채권은 주식만큼 혹은 그 이상 위험할 수 있습니다.

특히 신용등급 변화는 투자자 입장에서 큰 손실로 이어질 수 있기 때문에, 수익률만 보고 판단하는 것은 매우 위험합니다.

기업이 왜 갑자기 대규모 세일을 하는지, 그 이면에는 어떤 재무적인 시그널이 있는지, 이런 현상을 놓치지 않고 관찰하는 것 또한 똑똑한 채권 투자자의 자세 아닐까요?



★ 채권 투자 핵심 요약

▶ 신용등급 하락은 채권 투자자에게 리스크 시그널

▶ 채권 수익률 = 만기 + 신용등급에 따라 결정

▶ 펀드나 ETF를 활용한 분산투자가 리스크 관리에 유리

▶ 우량채 중심 펀드를 통해 안정성과 수익성 균형 가능



이제 채권 투자, 좀 더 깊이있게 이해 되셨나요?

가치있는 투자를 위해선 리스크를 외면하지 않는 것부터 시작입니다!

 

이런 펀드도 있어요!

갈 곳 없이 방황하는 돈, 여기에 넣어두세요

▶ KB 머니마켓 액티브 (머니마켓펀드)

Compliance notice

※ KB자산운용 준법감시인 심사필 '투자광고 2025_820(다)'

※ 본 자료는 고객의 투자에 참고가 될 수 있는 각종 정보 제공을 목적으로 제작되었습니다. 본 자료는 계량적 분석에 근거한 의견을 제시하며, 당사의 대표 투자의견과는 다를 수 있습니다.

※ 본 자료는 합리적인 정보를 바탕으로 작성된 것이지만, 투자 권유의 적합성이나 완전성을 보장하지 못합니다. 따라서 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 어떠한 경우라도 법적 책임소재의 증빙으로 사용될 수 없습니다.

※ 본 자료는 현재의 시장 상황을 감안하여 참고용으로만 제시된 것이며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성자 개인의 의견이 반영된 것입니다. 당사는 관련 법령에 허용된 범위 내에서 투자 전략 및 투자 프로세스를 결정하므로, 본 자료에 기재된 사항 중 관련 법령 및 계약서의 내용과 상이한 것은 효력이 없습니다.

※ 본 자료는 당사의 저작물로서 모든 지적재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. 본 자료를 KB자산운용 임직원 외의 자로부터 입수하였을 경우, 자료 무단 제공 및 이용에 대한 책임은 전적으로 해당 제공자 및 이용자에게 있습니다.

▶ KB자산운용

※ 전화 : 02-2167-8200

※ 메일 : answer@kbam.co.kr